后市展望---大拐点开始

现在判断后面的行情非常困难。主要是变数太多，变化成为常态。

【资料图】

先说概率大的一些判断。

现在大概率是后面行情的一个起始阶段。注意我这里说的是后面行情，不是说后面大牛市也不是大熊市。

从以年为单位来说，后面大概率会是一个慢慢逐级上升的过程。就是很多人盼望的慢牛。但是，这种慢牛大概率在中期三五年内是非常让人容易亏钱的慢牛，不是你期望的那种缓慢直线上涨的慢牛。

后面行情的特点，一个是大分化，一个是 *** 动。

大分化，就是说同一个行业，好的非常好，差的非常差，好的不多，差的很多。行业指数没有多少增长，里面的公司走势很多呈现相反形状。这个在传统行业经过前期整体修复以后会特别明显。传统行业大多数是存量竞争了，这个是确定无疑的。但是相对新兴科技行业，传统行业进入门槛低很多，行业内人士没有太多选择，不到绝境很难放弃。出清会是一个比较漫长痛苦的过程。少数公司的核心竞争力在这个阶段会凸显。其实以前的空调行业就是这种过程。后面大部分行业都会重复空调行业的历史。

*** 动，这个有两方面的原因，一个是外部环境因素的多变和极端化造成的，一个是新兴行业的技术迭代，技术颠覆造成的。外部环境不用讲，黑天鹅

的出现频率肯定是以前的几倍，这些会造成对市场的短期冲击，然后市场又自我修复。科技行业和传统行业特别如消费行业很大的一个区别就是高峰期的时间段。在一个技术变化速度快的时间段内，科技行业的利润高峰期很难保持很长时间。以前的消费行业，一个龙头公司达到了市占率的一个高峰，这个时候通常只是它高利润时段的开始。但是对于现在的科技公司来说，它的市占率到了一个很高的位置的话，通常代表外面很多人在大举进场，代表它高利润时段的顶峰已经到来，后面基本很难保持。

后面的行情，对普通人的难度直接升级。以前的很多经典经验都会失效。定投，分散投资，低估值买入，等等都会失效。因为我们之前的三十年是很特殊的三十年，所以才有百年未有之大变局。后面的时间，对于所有国家，所有公司，都是一个陌生的大环境。其实也是历史的常态，回归到对抗为主，缓慢发展的历史常态。

下面说一些不确定性非常大，对市场影响非常大的因素。

首先是欧美的能源政策。欧美的政策其实很少有连续性，但是清洁能源的追求是为数不多有连续性的政策之一。以前，这个政策是对他们非常有利的，可以限制很多发展中国家

的发展，自身可以得到廉价的工业和农产品。清洁能源技术的高端部分也是把握在他们手里。现在，这个局面已经发生了质变，后面坚持这个政策，他们不见得能够获取比不坚持这个政策更大的利益。这个是很大的变数。

其次是美元和美债的稳定。美国前面几十年的利益很大一部分来源于美元和美债的配合。现在，这个体系受到了非常大的挑战，受到了冲击，如果这种稳定性不能够持续，发生急速的变化，可以肯定地说，我们今年的市场波动在那种情况下只是毛毛雨。这种稳定性潜在的更大的冲击力量就来自兔子国的国力增长。

短期来说，美元的加息

已经到了后期，至于高利率持续时间，很难超过一年。这个会是一个对短期市场预期利好的因素。

然后是欧洲和日本在这次冲击中会走到哪一步，能不能在系统崩溃之前坚持住。现在看，是没有问题的。但是不排除小概率事件的发生。以前的崩溃能够恢复，后面的崩溃恢复的希望非常小。

最后的大变数就是疫情。这个从现有情况来看，是慢慢走向好的方向，但是很难说没有新的严重变异发生。

现阶段，按照以前的市场分析 *** 来看，确实已经到了一个长期的底部。但是，后面的市场已经不是以前的市场。

从我们自身的各种因素来看，走牛是大概率的事情。不过，后面走的牛不是之前的牛。以前的各种白马 牛股回到巅峰是概率很低的。后面是各种短期牛频繁登场的时期，非常考验选股能力和择时能力。这两年的行情可能只是后面行情的预演。大家认为熊市可能会是以后的常态。不过，指数一个阶段比一个阶段高是大概率的。

五年以后，上证指数突破了前高，上证50也一样，不过拿出里面的成分股跟现在的一对比，大概率相同的没有超过两成。指数图形来看，看年线是缓慢上升，看季线月线

就会发现波动非常巨大，基本是各种W的表演。

当然，对这种行情，认知充分，能够控制自我的人来说，可能是一个黄金时期。

进行白银交易的过程中，趋势的判断是决定交易方向的重要因素。但是很多投资者还是很难掌握判断拐点位置的 *** 从而导致了一定程度的亏损或者是对盈利结果不是很满意。

其实白银交易判断趋势的拐点只要记住三点就可以了。

有三种背离方式判断趋势的拐点。

之一种方式，最近一次白银交易下跌(上升)的角度与上次下跌(上升)的角度进行比较，角度代表速度，代表效率。角度如果有变缓，则表明出现了效率上的背离。这种背离是基于维持原有趋势的力量的效率降低，原有趋势内部力量发生了不利保持原有趋势的变化。

第二种方式，最近一次白银交易下跌(上升)的幅度与上次下跌(上升)的幅度比较。幅度代表总体力量，代表效果，代表耐力。如果幅度降低，则表明出现了总体规模(力量)的背离，这种背离是由于原有趋势维持下去的耐力降低，总体力量衰竭。

第三种方式，最近一次反弹(回调)的角度和幅度与上次白银交易反弹(回调)的角度和幅度比较。如果幅度相同，但角度增大；或者角度相等，但幅度增大，或者幅度与角度均增大，则表明反趋势力量的增强，有可能形成拐点，可等再次下跌或者上升后采取行动。这是另一种形式的背离，是反趋势力量的背离.可称之为反背离。

当然更好比较再次下跌(上升)与上次下跌(上升)的角度和幅度，但反背离可以提前预测并注意可能出现的背离。

白银交易趋势的判断对投资方向的选择是非常重要的，如果趋势选择正确，那么盈利就是肯定的了，但是如果选择错误那么等待我们的就只有亏损了。对于很多刚刚开始进入银市的投资者来说准确判断拐点确实是很困难的事情，但是也要在不断的白银交易中慢慢的进行摸索。

另外张铭择老师在这里教大家几种特殊形态的用法，在行情面前能游刃有余，张铭择老师常说，授人以鱼不如授人以渔，也是希望各位投资者，在投资的道路上越走越好！投资之中的塔形顶部（底部）形态：

塔形形态顾名思义，就是一个像高塔一般的形态。塔形顶部形态出现在一段上升的趋势的顶端。在一段上升趋势中，一根阳线向上拉升，之后这段上升的趋势逐步放缓脚步，之后出现一根或多根长长的阴线，使该趋势结束。这就形成了塔形的顶部形态。塔型底部形态与顶部形态相反，先是一段向下的趋势，一根坚挺的阴线后，下降态势逐步放缓。之后跟随了一根或多根长长的阳线，使该下降趋势结束。

塔形顶部和底部形态与圆形顶部和底部形态还是有明显区别的。首先，塔形都有明显的顶端，而圆形一般较平缓。塔形需要有一根相反趋势的K线截断该趋势，而圆形没有。另外，塔形无需跳空窗口验证该反转形态的形成，而圆形需要有跳空窗口的存在。

在实盘操作中，塔形顶和塔形底非常的常见！初学者也很容易将他们找出来。坚挺的阳线后，升势放缓。随后被一连串的阴线攻破防线，行情转为向下运行。

塔形顶和塔形底部形态的运用还需要不断地去探索、训练才可在将来的分析中运用自如。

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